[NOWnews今日新聞] 季配與月月配和高息型ETF近年來超夯,成為許多小資族與存股族的最愛,但近來「假高息」的亂象屢屢被投資人投訴,原因就是部份ETF亂用「收益平準金」來營造穩定高股息,這樣的「假高息」也被金管會盯上。到底什麼是「收益平準金」?ETF配息來源又有哪些?有專家有認為投資人要注意配息來源,盡量以股息為主、資本利得與收益平準金為輔。
ETF全名是Exchange Traded Funds,中文為指數股票型基金,投資目標是追蹤指數表現,概念上是把指數裡的一籃子成分股全部放進基金的投資組合內,然後將投資組合切成很多張單價比較便宜的受益憑證,在交易所上市,用市價買賣,等於買一張ETF就能買到一籃子股票,又或著有人把ETF看成是「限定口味」的漢堡,能「一口咬下多家優質公司」,風險也比較分散。
近年來,ETF從年配息,流行到季配甚至是月配外,高息型也成為「ETF關鍵字」。高股息ETF主要是以「現金股利分配狀況」去決定成分股與權重,近來受到投資人歡迎,就是因為高股息ETF適合想要穩定現金流,偏向穩健型投資人,這些人通常期待投資後可以快速看到實質的投資報酬(現金)。
不過,高股息ETF因為受到投資人青睞,部分ETF就亂動用到「收益平準金」,來營造穩定的高股息,造成「假高息」的亂象被投資人投訴。什麼是「收益平準金」?首先必須要先談到ETF的配息來源!ETF的配息有三:第一是股息,也就是成分股配息。第二是資本利得,為交易成分股產生的獲利。第三則是收益平準金。
所謂「收益平準金」是為了防止基金規模增加造成配息被稀釋而設立的制度,例如今天有一檔高股息ETF,因為公布配息率後太誘人,許多投資人中途參與申購,使得市場規模急速擴張,但配息總金額仍是之前公告的並沒有改變,如此一來就會稀釋配息,使配息變少。
為了維護投資人權益,「收益平準金」機制加入後,即使市場規模擴張也不會影響配息率,其概念就是從投資人的資金中,將一部分比率轉作收益平準金,隨後再以股息的形式配出,這樣的作法可防止配息稀釋。但有部分ETF亂用「收益平準金」來創造高股息的假象,因此被金管會盯上。有專家就認為,投資人投資ETF要注意配息來源,盡量以股息為主、資本利得與收益平準金為輔,才不會陷入「假高息」的陷阱。
證交所與櫃買中心在今年9月底正式發布要求平準金用於配息的相關資訊揭露,自11月1日起所有的ETF發行人在公告收益分配時,應揭露所有收益分配組成項目的預估占比,以強化揭露收益平準金等占比資訊的透明度。也就是說,業者不能只揭露「股息占比」,未來須清楚揭露「收益分配組成」占比,包括「收益平準金」的占比在內。