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美元回落、利差優勢仍在 專家建議短線操作
NOWnews
更新於 18 天前

在美國通膨降溫,市場預期美國聯準會(Fed)有望放緩升息步伐,美元指數從高點近115滑落至現在的106,這是否代表強勢美元已出現轉折?外匯投資專家多認為還沒有,美元利差優勢仍在,12月預估美國升息2碼機會,美元指數有可能再拉升,因此,要跌破105以下機會相對低,只是要回升到之前高點不太可能,預期美元將進入「大區間震盪」,而且在途場成本墊高之下,建議美元布局採短線操作,有賺就跑,也有專家建議,相較美元定存鎖定在目前利率,投資等級債殖利率也有近5%及3-5年的存續期間,亦可緩衝股市投資組合波動的重要標的。

星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉接受《NOWnews今日新聞》採訪時指出,現在普遍共識美國12月只會升息2碼,與星展預期一致,今年底聯邦基準利率會來到4.5%,明年第1季還會再各升息1碼,聯邦基準利率進一步來到5%,而且在通膨舒緩及升息預期降溫下,美元表現受到壓抑,因為當市場覺得美元利率可能到頂,就會暫時失去對美元興趣,美元支撐力道就會弱一點,不僅對亞洲貨幣,歐元、英鎊兌美元也都大升,美元指數高點從快115滑落到106。

不過,陳昱嘉認為美元這樣的貶幅,市場似乎已太過悲觀,已超過應有的幅度,強勢美元出現轉折還太早斷定,未來美元可能呈現大區間波動,在105至115大區間波動可能性滿高的。

台新銀行首席外匯策略師陳有忠受訪時也談到,美元現在看起來大勢不妙,先前高點應該已達到,現在漲多回檔修正,只是要說美元立即轉空仍太武斷,主要是美國升息幅度仍是數一數二大,大家只能看到美國車尾燈,美元還是有較佳的利差優勢,「立即轉空的空間也不在」,未來美元進入中期會出現較大震盪格局。

陳有忠表示,美元仍擁有利差優勢,等12月美國升息,可能又帶起一波追逐美元賺利差的買盤,因此,美元有可能再拉升,美元指數跌至105以下機會相對低,但要突破前波高點114.8也不太可能,美元高點已過。

至於美元何時才會出現反轉訊號?他說,除要看升息是否步入尾聲,還有雙赤字的情況,目前已有修正,看來出現惡化機會不太大,尤其美國期中選舉過後,拜登失去眾議院多數席次,未來推動政策法案恐面臨一些阻礙,這也較難支撐美元往上走,這亦呼應華爾街一再提醒聯準會不要貿然激進升息,現在美國經濟保1%都很難,已步入衰退邊緣,通膨還這麼高,仍屬惡性通膨,也意味著美國還是會升息,只是升幅不會太大,太大恐造成經濟硬著陸。

不僅如此,陳有忠說,這次通膨問題與過去經濟調整造成的通膨也不太一樣,新冠肺炎疫情肆虐、中國大陸實施封控、俄烏戰爭等造成供應鏈斷鏈,加上需求拉抬及政策問題,政治通膨問題難光靠經濟策略解決,尤其中美貿易戰已進入科技戰,歐洲能源危機看來短期也難解決,短期美國激進升息作法要期待通膨大幅降低,可說是緣木求魚,這也是為什麼華爾街一再提醒聯準會不要貿然激進升息3碼的原因。

對於現在美元大幅修正,他分析,之前多頭都已上車,除非美國再大幅升息,才會再推一波,只是因元還有利差優勢,大家還是覺得這塊肉(美元)仍滿肥的,所以在美元經歷一定修正後,他預期還是有人會二度進場買美元,但美元不太可能再到9月的高點。

至於現在可以布局美元嗎?陳有忠表示,如果9月前已上車,恭喜有賺到錢,10月才進場的人,短線有可能套牢,因成本墊高,加上震盪加劇,建議現在美元短線操作,有賺就跑,不能期待後面還有很大升幅,拉回較大時再進場會比較保險。

當然,也要看自己的資產配置,9月前若已進場,美元資產比重已達7、8成,就太高了,若長期不想受匯率漲跌影響,建議美元與非美貨幣各占半,而且因美元未來再漲空間有限,若美元再漲上去,就要減碼。至於美元資產占比只有2、3成的人,代表美元漲時你根本沒享受到好處,資產還縮水,因為非美貨幣資產太多,這時就可趁美元拉回時,逢低布局美元到5成。

此外,陳昱嘉認為,美元風險性資產價格仍浮現布局機會,像是風險性波動較低的投資等級債,多數都以美元計價,即便匯率也是風險考量因素之下,但就投資等級債利率水準接近5%來看,這利率水準在過去數10年是滿難得一見的機會,現在水準也高於2020年疫情風險最高時,因此可把握機會布局。至於股市部分,他表示,美股過去經歷一段修正後,評價面也回落到相對吸引人的水準,即便美國明年面臨很大的經濟衰退,但這情況下更證明是提早布局機會,只是未來波動也大,因此,在投資組合裡,除股票部位,投資等級債是可緩衝股市投資組合波動的重要標的。

對於很多銀行搶推美元高利定存,陳昱嘉提醒投資人要留意定存利率的長短,像投資等級債有3-5年的存續期間,美元定存是現金利率,一般是3個月、6個月,有的是1年,但1年之後現金利率是否還有這個水準,這也是定存缺點,只能鎖定當時的利率,而投資等級債相對會承受一點風險,但可爭取長一點、高一點的受益率,適合保守的投資人。

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